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　　9月2日下午消息，蔚來（NYSE： NIO； HKEX： 9866； SGX： NIO）今日發布了截至6月30日的2025年第二季度財報：總營收為190.087億元，同比增長9.0%，環比增長57.9%。凈虧損49.948億元，同比減虧1.0%，環比減虧26.0%。不按美國通用會計準則，調整后的凈虧損為41.267億元，同比減虧9.0% ，環比減虧34.3%。

　　第二季度運營業績：

　　2025年第二季度，蔚來交付了72056輛汽車，同比增長25.6%，環比增長71.2%。

　　其中，公司高端智能電動汽車品牌NIO的交付量為47132輛，面向家庭的智能電動車品牌ONVO的交付量為17081輛，而2025年4月正式上市并開始交付的智能電動高端小車“螢火蟲”的交付量為7843輛。

　　蔚來在2025年7月交付了21017輛汽車，在8月交付了31305輛。 截至2025年8月31日，蔚來2025年累計車輛交付量達到166472輛，迄今累計車輛交付量達到838036輛。

　　2025年7月31日，蔚來的智能大空間旗艦SUV樂道L90正式上市，并開始交付。

　　2025年8月21日，蔚來的旗艦高端SUV蔚來全新ES 8正式亮相，并接受預訂，預計將于9月下旬開始用戶交付。

　　第二季度財務業績：

　　營收

　　2025年第二季度總營收為190.087億元（約合26.535億美元），與2024年第二季度相比增長9.0%，與2025年第一季度相比增長57.9%。

　　第二季度汽車銷售額為161.361億元（約合22.525億美元），與2024年第二季度相比增長2.9%，與2025年第一季度相比增長62.3%。同比增長主要是由于交付量的增加，但由于產品結構變化導致平均售價下降，部分抵消了這一增長。而環比增長主要是由于交付量的增加。

　　第二季度其他銷售額為28.726億元（約合4.010億美元），與2024年第二季度相比增長62.6%，與2025年第一季度相比增長37.1%。同比增長主要是由于i）二手車銷售收入增加，ii）技術研發服務收入增加，iii）零部件、配件和售后車輛服務銷售增加，以及提供動力解決方案的增加，主要因為用戶數量持續增長。而環比增長主要是casino 789由于i）二手車銷售收入增加，ii）技術研發服務收入增加，iii）零部件、配件和售后車輛服務銷售增加，主要由于用戶數量持續增長。

　　銷售成本

　　第二季度銷售成本為171.111億元（約合23.886億美元），與2024年第二季度相比增長8.6%，與2025年第一季度相比增長53.9%。同比增長主要歸因于i）交付量增加，但部分被每輛車材料成本下降所抵消，以及ii）二手車銷售成本增加。而環比增長主要歸因于交付量的增加。

　　毛利潤

　　第二季度毛利潤為18.975億元（約合2.649億美元），與2024年第二季度相比增長12.4%，與2025年第一季度相比增長106.3%。

　　第二季度毛利率為10.0%，相比之下2024年第二季度為9.7%，而2025年第一季度為7.6%。2025年第二季度的毛利率同比保持相對穩定。而環比增長主要歸因于二手車和技術研發服務收入增長推動的積極混合效應。

　　第二季度汽車利潤率為10.3%，相比之下2024年第二季度為12.2%，2025年第一季度同為10.2%。同比下滑主要歸因于產品結構的變化，但部分被單位材料成本的下降所抵消。而環比則保持相對穩定。

　　運營支出

　　第二季度研發支出為30.070億元（約合4.198億美元），與2024年第二季度相比下滑6.6%，與2025年第一季度相比下滑5.5% 。不計入股權獎勵支出（不按美國通用會計準則），第二季度研發支出為24.889億元（約合3.474億美元），與2024年第二季度相比下滑13.8%，與2025年第一季度相比下滑14.6%。研發費用同比下滑主要是由于i）新產品和技術開發階段不同導致設計和開發成本下降，以及ii）折舊和攤銷費用減少。研發費用環比下滑主要是由于新產品和技術開發階段不同導致設計和開發成本下降。

　　第二季度銷售、總務與行政支出為39.649億元（約合5.535億美元），與2024年第二季度相比增長5.5%，與2025年第一季度相比下滑9.9%。不計入股權獎勵支出（不按美國通用會計準則），第二季度銷售、總務與行政支出為36.822億元（約合5.140億美元），與2024年第二季度相比增長2.4%，與2025年第一季度相比下滑12.6%。銷售、總務與行政開支同比增長主要歸因于i）與銷售和服務網絡擴張相關的人員成本和租金及相關費用的增加，以及ii）部分被銷售和營銷活動的減少所抵消。而環比下滑主要是由于人員成本以及營銷和促銷費用下降，這主要是由于公司在營銷和其他支持職能方面的全面組織優化努力推動的。

　　運營casino 789虧損

　　第二季度運營虧損49.089億元（約合6.852億美元），與2024年第二季度相比減虧5.8%，與2025年第一季度相比減虧23.5%。不計入股權獎勵支出（不按美國通用會計準則），第二季度調整后的運營虧損為40.408億元（約合5.641億美元），與2024年第二季度相比減虧14.0%，與2025年第一季度相比減虧32.1%。

　　凈虧損

　　第二季度凈虧損49.948億元（約合6.972億美元），與2024年第二季度相比減虧1.0%，與2025年第一季度相比減虧26.0%。不計入股權獎勵支出（不按美國通用會計準則，non-GAAP），第二季度調整后的凈虧損為41.267億元（約合5.761億美元），與2024年第二季度相比減虧9.0%，與2025年第一季度相比減虧34.3%。

　　第二季度歸屬于蔚來普通股股東的凈虧損為51.413億元（約合7.177億美元），與2024年第二季度相比增虧0.3%，與2025年第一季度相比減虧25.4%。不計入股權獎勵支出（不按美國通用會計準則，non-GAAP），第二季度歸屬于蔚來普通股股東調整后的凈虧損為41.249億元（約合5.758億美元）。

　　第二季度每股普通股/美國存托股（ADS）基本和攤薄虧損均為2.31元（約合0.32美元），而2024年第二季度每股基本和攤薄虧損均為2.50元，2025年第一季度每股基本和攤薄虧損均為3.29元。不按美國通用會計準則，第二季度調整后的每股美國存托股基本和攤薄虧損均為1.85元（約合0.25元），而2024年第二季度每股基本和攤薄虧損均為2.21元，2025年第一季度每股基本和攤薄虧損均為3.01元。

　　資產負債表

　　截至2025年6月30日，蔚來持有的現金、現金等價物、限制性現金、短期投資和長期定期存款總額為272億元（約合38億美元）。

　　自蔚來成立以來，公司一直在虧損。在截至2025年6月30日的第二季度，蔚來發生了運營現金流出。同時，蔚來的流動負債超過了流動資產。截至2025年6月30日，蔚來的股東權益為負。

　　業績展望：

　　蔚來預計，2025年第三季度汽車交付量將在87000輛至91000輛之間，與2024年同期相比增長約40.7%至47.1%。

　　總營收將達到218.12億元（約合30.45億美元）至228.76億元（約合31.93億美元），與2024年同期相比增長約16.8%至22.5%。

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責任編輯：王許寧

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